“`html
Döviz
TCMB Rezervlerinde Ocak Ayındaki Artış ve Yabancı Yatırımcı Hareketliliği
2026 yılının ilk haftasına ait veriler ve 14 Ocak tarihli analitik raporlar, TCMB’nin swap hariç net rezervlerinde ve yabancı yatırımcı girişlerinde dikkate değer bir yükseliş yaşandığını ortaya koyuyor. Özellikle yükselen altın fiyatlarının desteğiyle birlikte döviz akımları, rezervlerdeki gelişmeyi kalıcı bir hale getirmiş durumda. Yabancı yatırımcılar, Türkiye’nin varlıklarına yönelerek 2026 yılına giriş yaptı.
2026’nın ilk haftaları, Türkiye’nin dış varlıkları ve rezerv yönetimi açısından önemli bir dönüm noktasına işaret ediyor.
9 Ocak itibarıyla gelen veriler, TCMB’nin swap hariç net rezervlerinde önemli bir artış sergilediğini ve yabancı yatırımcıların Türkiye’ye olan ilgisinin arttığını göstermektedir. Altın fiyatlarının yükselmesiyle birlikte gelen döviz akımları, rezervlerdeki gelişimi daha da güçlendirmiş durumda. Yabancı yatırımcılar, 2026 yılına Türkiye’nin varlıklarına yönelerek girmiştir.
1. Rezervlerde Büyük Artış: Swap Hariç Rezervler Zirveye Yaklaşıyor
9 Ocak haftasında, TCMB’nin swap hariç net rezervleri altın fiyat etkisinden bağımsız olarak 5,5 milyar dolar artış göstererek 70 milyar dolar seviyesine ulaştı.
Bu kalem, Mart 2024’te -65,5 milyar dolara düşmüştü. Şu an, şubat 2025’te elde edilen 71 milyar dolarlık rekor seviyeye sadece bir adım uzaktayız.
14 Ocak tarihine kadar yapılan tahminler ise oldukça çarpıcı bir gelişmeyi işaret ediyor:
-
Brüt Rezervler: Yılbaşından bu yana 22 milyar dolarlık artışla 196 milyar dolardan yaklaşık 205 milyar dolara yönelmiş durumda.
-
Swap Hariç Net Rezervler: Başlangıçtan bugüne 16 milyar dolarlık iyileşme kaydedilmiştir.
Bunun yaklaşık 6 milyar doları altın fiyatlarındaki artıştan, 10 milyar dolarıysa doğrudan döviz girişlerinden kaynaklanmaktadır.
2. Yabancı Yatırımcıda Tahvil ve Hisse Hareketliliği
Yabancı sermaye girişi Ocak ayının ilk haftasında hız kesmeden devam etti. 9 Ocak haftasında gayrimenkul dışı portföy girişlerinde dikkat çekici rakamlar öne çıkıyor:
-
DİBS (Tahvil): Gayri resmi verilere göre yabancılar 865 milyon dolarlık net DİBS alımı gerçekleştirdi.
Böylece toplam stoku 18,6 milyar dolara yükseldi. Mayıs 2024’ten bu yana biriken giriş miktarı 9,8 milyar doları buldu ve Mart-Nisan dönemindeki tüm çıkışları telafi etti.
-
Hisse Senetleri: Yabancılar hisse bölümünde 238 milyon dolarlık net alım yaparak toplam yabancı hisse stokunu 36,3 milyar doların üzerine taşıdı.
-
Eurobond: Hazine’nin Eurobond tarafında ise 79 milyon dolarlık sınırlı ancak olumlu bir giriş gerçekleşti.
3. KKM’de Son Durum: Tasfiye Süreci Tamamlanmak Üzere
Kur Korumalı Mevduat (KKM) hesapları, ekonomik gündemden çıkmaya yüz tutuyor. Haftalık bazda sadece 17 milyon dolarlık (724 milyon TL) bir azalma gerçekleşse de toplam bakiye 5,8 milyar TL’ye (yaklaşık 140-150 milyon dolar) düşmüştür. Ağustos 2023’teki zirve noktadan bu yana gerçekleşen toplam tasfiye miktarı 136,8 milyar dolara ulaşmıştır.
Analistler, KKM’nin birkaç hafta içinde tamamen sıfırlanmasını öngörüyor.
4. Dolarizasyonda Tarihi Düşüş ve Mevduat Yapısı
Bir zamanlar %70’leri bulan toplam mevduat içindeki döviz ve KKM oranı, Ocak 2026 itibarıyla %39,6 seviyesine geriledi. Yatırım fonları dahil edildiğinde dahi dolarizasyon oranı %42,4 civarında sabit kalıyor.
-
TL Mevduatlar: Haftalık 5 milyar TL artışla 16,2 trilyon TL düzeyinde dengelendi.
-
Döviz Mevduatları: Parite etkisinden bağımsız olarak 520 milyon dolar azaldı.
Burada, hanehalkı 356 milyon dolar alım yaparken, tüzel kişiliklerin (şirketlerin) 876 milyon dolarlık önemli bir satışı belirleyici oldu.
5. Kredi Büyümesinde Yavaşlama Belirtileri
Merkez Bankası’nın sıkı para politikası, kredi büyüme hızlarında kendini göstermeye devam ediyor:
-
Ticari Krediler: 13 haftalık yıllıklandırılmış büyüme ortalaması %25,7’den %24,5’e
-
Tüketici Kredileri: %62,5 seviyesinden %60,2’ye
-
Döviz Kredileri: Haftalık 400 milyon dolar azalsa da, Mart 2024’ten beri döviz kredilerindeki %48’lik (65 milyar dolar) büyüme dikkat çekmektedir.
“`
